Il Giorno delle Quattro Streghe: Un Fenomeno dei Mercati Finanziari

Il ‘giorno delle quattro streghe’, Quadruple Witching Day in inglese, è un termine che viene utilizzato nel contesto finanziario per fare riferimento al terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre, con il momento clou che avviene nell’ultima ora di contrattazioni di Wall Street, ovvero tra le tre e le quattro del pomeriggio di New York, ovvero tra le 21 e le 22 italiane.

Durante questo giorno, avvengono simultaneamente le scadenze dei contratti per le opzioni su azioni, sugli indici di borsa, sui future e sulle opzioni su future.

Questa concomitanza di scadenze può comportare un aumento della volatilità e delle negoziazioni nei mercati finanziari, in quanto gli investitori cercano di sfruttare le opportunità di profitto o gestire le proprie posizioni. Alcuni operatori ritengono che questo giorno possa influenzare il comportamento del mercato e creare delle tendenze o inversioni di tendenza.

Tuttavia, è importante notare che il concetto del ‘giorno delle quattro streghe’ è più una tradizione o una credenza popolare che una regola o un evento scientificamente comprovato.

Molti esperti finanziari considerano tale fenomeno come una coincidenza senza alcun significato reale per i mercati.

I future sono contratti standardizzati negoziati su mercati regolamentati, che consentono di acquistare o vendere un bene o un'attività finanziaria in una data futura prestabilita.

Sono considerati strumenti finanziari derivati perché il loro valore deriva dal prezzo di un bene sottostante, come azioni, indici di mercato, materie prime, valute o tassi di interesse.

Al momento della scadenza, i future si possono rinnovare attraverso un meccanismo chiamato ‘rolling’ che quando finalizza con il passaggio a quello successivo prende il nome ‘di roll out’ oppure ‘expiration and renewal’.

Le opzioni sono strumenti finanziari derivati che conferiscono al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare (opzione call) o vendere (opzione put) un determinato bene sottostante (come azioni, indici, valute o materie prime) a un prezzo prestabilito, chiamato prezzo di esercizio o strike price, entro una data specifica, chiamata data di scadenza.

Le opzioni call danno al titolare il diritto di acquistare il bene sottostante al prezzo di esercizio entro la data di scadenza.

Quelle put permettono al titolare di vendere il bene sottostante al prezzo di esercizio entro la data di scadenza e possono essere utilizzate per beneficiare di una diminuzione del prezzo del bene sottostante.

Le opzioni ‘americane’ permettono di esercitare il diritto in qualsiasi momento entro la scadenza, mentre quelle ‘europee’ lo consentono soltanto alla scadenza.

Essendo degli strumenti derivati, dunque, i future e le opzioni hanno una scadenza in quanto permettono di comprare o vendere a termine una data attività sottostante.

Il giorno delle quattro streghe, dunque, rappresenta il ‘giorno della verità’: gli operatori devono decidere se rinnovare i contratti effettuando il rolling alla scadenza successiva, oppure effettuare operazioni di segno opposto a quelle originarie, ottenendo un guadagno o una perdita.

Queste correzioni portano a operazioni di compensazione e adeguamenti dei portafogli, i quali possono influenzare i prezzi degli asset sottostanti e l’effetto di queste azioni dipenderà dal livello di ‘open interest’, cioè il numero di contratti aperti su una specifica classe di attività.

Le scelte degli operatori provocano un aumento dei volumi di negoziazione e, pertanto, un incremento della volatilità, motivo per cui questo giorno è noto anche come ‘Freaky Friday’.

Per dare un’idea di quanto accade, un report dell’agenzia Reuters del 2019 riportava che il trading del giorno 15 marzo era arrivato a 10,8 miliardi di azioni rispetto ai 7,5 miliardi di media registrati nei precedenti 20 giorni di scambi precedenti.

Comunque, è importante segnalare che la recente maggiore disponibilità durante l’anno di strumenti di copertura con più date di scadenza ha permesso la diminuzione dell’impatto e dell’importanza dei giorni delle quattro streghe.

Pertanto, anche se si assiste ad un aumento di volumi, questo non è collegato sempre ad un aumento della volatilità o ad una riduzione delle quotazioni degli indici azionari delle settimane successive di trading.

L’aumento dei volumi nel giorno delle quattro streghe può portare alcuni trader a cercare di approfittare di questa situazione per trarne vantaggio.

Siccome questo giorno non modifica in alcun modo le valutazioni fondamentali degli asset class e i razionali economici degli investimenti, molti trader ritengono che un portafoglio ben diversificato con orizzonte temporale sufficientemente esteso non dovrebbe risentire in maniera significativa di queste oscillazioni.

Anche con tutte le accortezze del caso, questo evento può portare sia rischi che opportunità nel mercato finanziario.

Il giorno della quattro streghe può aumentare la volatilità del mercato poiché molte transazioni vengono chiuse contemporaneamente, creando fluttuazioni di prezzo significative.

Durante questa giornata, gli investitori possono riscontrare una ridotta liquidità sul mercato poiché molte transazioni vengono eseguite nello stesso periodo. Ciò potrebbe rendere difficile l'esecuzione degli ordini e potenzialmente influenzare i prezzi.

Inoltre, gli investitori istituzionali e i gestori di fondi possono cercare di riequilibrare i propri portafogli alla scadenza dei contratti, il che potrebbe comportare vendite o acquisti significativi di azioni o altri strumenti finanziari, con un impatto possibile sulle performance individuali di alcuni titoli o settori.

Alcuni operatori di mercato cercano opportunità di arbitraggio durante il giorno della quattro streghe, approfittando delle fluttuazioni dei prezzi e delle discrepanze tra il prezzo del derivato e l'attività sottostante.

Gli operatori ad alta frequenza possono cercare di sfruttare i movimenti rapidi dei prezzi e i cambiamenti nella liquidità per trarre vantaggio dalle opportunità di trading a breve termine.

Alcuni trader cercano di individuare le tendenze di mercato o le potenziali inversioni di tendenza che possono verificarsi durante questa giornata, cercando di ottenere profitti dalla negoziazione in direzione del movimento del mercato.

Nel giorno delle quattro streghe, gli investitori istituzionali svolgono un ruolo significativo sul mercato finanziario e possono influenzare la liquidità del mercato e i prezzi delle attività finanziarie.

Si tratta di grandi entità come fondi pensione, compagnie assicurative, fondi comuni di investimento e banche d'investimento che gestiscono grandi portafogli di attività finanziarie.

In sintesi, questi soggetti approfittano di questo giorno per riequilibrare i portafogli, gestire il rischio, eseguire transazioni su larga scala e sfruttare strategie di trading sofisticate.

Questo giorno è utilizzato dagli investitori istituzionali come opportunità per riequilibrare i loro portafogli.

Questo significa che vendono o acquistano azioni o altri strumenti finanziari al fine di mantenere l’allineamento con gli obiettivi di allocazione degli asset stabiliti.

Ad esempio, se un determinato settore è sovra-rappresentato nel portafoglio, gli investitori istituzionali possono ridurre la loro esposizione a quel settore vendendo alcune azioni.

Gli investitori istituzionali utilizzano il giorno delle quattro streghe per gestire il rischio dei loro portafogli.

Questo può comportare l'utilizzo di strumenti derivati come opzioni o future per coprire le loro posizioni esistenti.

Ad esempio, possono acquistare opzioni di protezione per mitigare il rischio di una significativa fluttuazione dei prezzi.

Questi soggetti sono in grado di eseguire transazioni su larga scala grazie ai loro grandi portafogli finanziari, pertanto possono sfruttare questa capacità di negoziazione per eseguire ordini di acquisto o vendita di grandi dimensioni.

Ciò può influenzare la liquidità del mercato e potenzialmente creare movimenti di prezzo significativi.

Gli investitori istituzionali spesso impiegano squadre di professionisti finanziari altamente specializzati che cercano opportunità di arbitraggio e strategie di trading complesse.

Questo può comportare la ricerca di discrepanze nei prezzi tra i derivati e gli asset sottostanti, sfruttando queste differenze per ottenere profitti.

Le azioni degli investitori istituzionali possono influenzare i prezzi delle attività finanziarie.

Le loro decisioni di acquisto o vendita su larga scala possono avere un impatto significativo sulla domanda e sull'offerta di azioni e derivati, influenzando di conseguenza i prezzi di mercato.

A seconda del tipo di trader e del livello di esperienza, ecco alcune considerazioni e suggerimenti per operare nel giorno delle quattro streghe.

Studio e preparazione: prima di intraprendere qualsiasi operazione di trading, è fondamentale studiare e comprendere i mercati finanziari, le dinamiche degli strumenti finanziari che si desidera negoziare e le strategie di trading appropriate.

Gestione del rischio: poiché il giorno delle quattro streghe può essere caratterizzato da una maggiore volatilità e incertezza, è importante adottare adeguate misure di gestione del rischio come l’utilizzo di stop loss per limitare le perdite, il dimensionamento corretto delle posizioni e la diversificazione del portafoglio.

Analisi tecnica e fondamentale: utilizzare l’analisi tecnica e fondamentale per identificare potenziali opportunità di trading.

Monitoraggio dei mercati: durante questo giorno, è consigliabile monitorare attentamente i mercati finanziari per individuare eventuali cambiamenti di tendenza o segnali di trading, mentre è possibile utilizzare strumenti di analisi e piattaforme di trading per ricevere aggiornamenti in tempo reale.

Pianificazione delle operazioni: prima di effettuare un'operazione di trading, è importante pianificare la strategia, determinare i punti di ingresso e di uscita, nonché il livello di rischio accettabile. Mantenere un approccio disciplinato e seguire il proprio piano di trading può contribuire a ridurre gli impatti delle emozioni sulle decisioni di trading.

Consulenza professionale: in caso di trader meno esperti o insicuri durante questa giornata, è consigliabile valutare di consultare un consulente finanziario o un esperto di trading per ottenere consigli e supporto.