Oltre l’energia
Quando i mercati si trovano davanti a una crisi nello Stretto di Hormuz, la reazione più immediata è spesso quella di puntare sui titoli energetici. Ma questa lettura rischia di essere superficiale. Secondo l’analisi di Axyon AI, fintech italiana specializzata in strumenti di intelligenza artificiale per l’asset management, le opportunità più interessanti si trovano spesso oltre il primo livello di impatto.
Come evidenzia la società, lo shock energetico non si ferma al prezzo del petrolio, ma si trasmette lungo tutta la catena produttiva globale, generando un effetto inflattivo a cascata che il mercato tende a sottovalutare.
La catena dello shock
Il punto di partenza è lo Stretto di Hormuz. Un’interruzione dei flussi di petrolio e GNL porta a un rapido aumento dei prezzi dell’energia, con conseguenze dirette su costi di trasporto, assicurazioni e logistica globale.
Secondo Axyon AI, il vero elemento distintivo dell’analisi è però l’attenzione al secondo e terzo livello di trasmissione. L’aumento dei costi energetici colpisce infatti la produzione di fertilizzanti, riducendo l’offerta agricola e alimentando l’inflazione alimentare su scala globale. È in questa fase che emergono le opportunità meno evidenti, ma potenzialmente più rilevanti.
Il metodo dell’AI
Per identificare i titoli più interessanti, Axyon AI ha sviluppato uno scorecard proprietario basato su nove KPI, suddivisi in tre macro-dimensioni.
La prima riguarda l’esposizione macro e ai prezzi degli input, ovvero il posizionamento dell’azienda rispetto agli effetti inflattivi dello shock energetico. La seconda si concentra sul posizionamento competitivo e sul pricing power, cioè la capacità di trasferire i rincari ai clienti. La terza dimensione valuta la resilienza operativa e finanziaria, elemento cruciale in un contesto di stagflazione e politiche restrittive.
Questo approccio consente di individuare aziende che operano nei colli di bottiglia della filiera globale, che beneficiano di effetti indiretti e che dispongono della solidità necessaria per affrontare scenari complessi.
I titoli selezionati
L’output del modello è un paniere di dieci società, caratterizzate da profili diversi ma accomunate da un forte posizionamento strategico lungo la catena dello shock energetico.
Tra queste figura OCI Global, attiva nei fertilizzanti e altamente esposta a uno dei nodi più critici della filiera agricola. Gaztransport Technigaz (GTT) si distingue invece per il ruolo nelle infrastrutture di trasporto del GNL, beneficiando direttamente delle tensioni energetiche. Verbund rappresenta un player chiave nelle rinnovabili, con una forte leadership nell’idroelettrico. GEA Group opera nella lavorazione degli alimenti con un posizionamento upstream difensivo, mentre Atlas Copco si distingue per la produzione di attrezzature industriali con elevata resilienza finanziaria. K+S Group è fortemente legata agli input agricoli attraverso il potassio e i fertilizzanti.
Nel comparto finanziario, TP ICAP Group emerge come beneficiario della volatilità sulle commodity, mentre Bilfinger offre servizi industriali e di manutenzione per il settore energetico. EMS Chemie combina pricing power e margini solidi nel segmento delle specialty chemicals.
Infine, sorprende la presenza di Games Workshop, azienda di intrattenimento considerata “difensiva”, con forte capacità di determinare i prezzi e bilancio robusto, a dimostrazione di come le opportunità possano emergere anche in settori non direttamente collegati all’energia.
L’intelligenza artificiale come vantaggio competitivo
“Da questa analisi,” sottolinea Daniele Grassi, co-founder e CEO di Axyon AI, “emerge come l’IA possa essere utile per individuare titoli e segmenti sottovalutati, integrando variabili eterogenee che producono insight e idee di investimento interessanti, anche in presenza di un evento disruptive come l’attuale crisi in Iran.”
In un contesto in cui gli shock si propagano in modo sempre più complesso, l’intelligenza artificiale diventa uno strumento fondamentale per leggere le connessioni invisibili tra settori e identificare opportunità che sfuggono all’analisi tradizionale.
di Francesco Sicuro
